光迅科技:国内最大客户为阿里,200G/400G 数通下半年可出货

OFweek光通讯网 中字

4月27日,光迅科技发布4月23日电话召的答消费者问分析师会议公告。公司接待人为副总经理兼董事会秘书:毛浩。参与调研机构有华安证券研究所等25家。

2020 年度及 2021 年一季度整体经营情况复盘:

2020 年公司一季度亏损,二季度开始补产能,去年销售增长了 13%,净利润增长 37%,经营目标基本达成。去年数通对光迅科技是很好的驱动;另外一方面去年订单突发性显著, 光迅科技得以有选择性地完成订单,其自有的芯片包括 10G 超频和 25GDFB 使用占比在提升,以及传输产品全系列竞争力提升, 综合拉动毛利率提升 2%。

去年,光迅科技核心芯片能力得到增强,大规模投入研发。当然和 5G 建设的节奏也有关系,但 5G 前传只占 10% 的收入,去年下半年光模块市场降温以及今年的低迷对光迅科技影响不大,在传输和数通的成长和毛利率的提升对 5G 的波动有很好的平滑作用。

问题 1:公司 2020 年收入结构的拆分

回答:数通收入在25%左右,约为13-14亿(主流还是100G, 200G、400G 量比较少);5G+GPON 接入这部分约为 10 亿;前传接入占比 10%,约为 5-6 亿;放大器约 6 亿,其他光模块、 无源、子系统合计 20 亿。

问题 2:公司一季度驱动毛利率提升的主要因素有哪些

回答:传输和数通毛利率的提升带动综合毛利率水平的提升,自有芯片的使用,10GDFB 完全自供,25GDFB 约七成自供, 现在 DFB 产能一直在扩,还有高端产品和集成产品如 WSS 等量 也比较大。

问题 3:公司数通产品国内国外比例如何,目前的主要客户有哪些,对国内国外市场今年的需求怎么看?

回答:数通国内外销售比例约为 6:4。北美主要数通客户我们都是合格的供应商,现在供应主流是 100G 产品,未来希望 200G/400G 产品能进入。目前国内最大的客户是阿里,国内价格是比海外低一些,但由于我们有自己的芯片,所以去年数通毛利率有两个点的提升。

400G 主要的客户在送样中。数通今年比想象要好一些,价格战比想象要好,虽然玩家比较多,但大家都在积极备货发货,良性成长。未来有芯片能力的企业还是会受到更多关注,比如随着 200G/400G 硅光集成芯片的导入,我们和阿里同步开发,到了 800G 或者更高速后, 硅光会很有优势。今年国内市场还是以 100G 为主,到年底可 能 200G/400G 需求都会有。

问题 4:未来互联网厂商类似阿里是否会自己开发硅光模块?

回答:硅光技术由于集成度很好,芯片简单封装后就可以用了,所以以后模块的概念会弱化。互联网大厂主要是从整个网络系统的角度研究怎么规划技术,对于基础器件不擅长。未来对纯粹模块厂商会是一个冲击,我们的能力就全部转向芯片的制造和封装了。

问题 5:光迅的硅光数通何时能推向市场,我们的硅光芯片集成度怎样?

回答:国内硅光模块光迅有 100G 长途相干的,国内能做硅光集成的有 SiFitonics,此外亨通、博创有硅光模块,但都是采购芯片做封装。现在国产能商业出货的只有光迅。我们的 200G/400G 数通在送样,今年下半年基于硅光的应该可以出货。硅光的集成度比较高,现在光和电还是有些分立,最后光电会封装到一起。我们的硅光芯片集成了 100 多个无源器件, 电的部分把 LD、DSP 等集成在一起,所以是光、电分别集成, 最后通过 Bonding 封装在一起,是个过渡方案,我们最终是希望激光器直接在硅基上长出来,目前全球还没实现。

问题 6:怎么看待 CPO 的趋势?毛利率会有什么变化?

回答:我在美国已经看到惠普已经在用硅光的 CPO,而国内超算技术比较落后,我们还是用在传输、接入,真正核心层运算层还没怎么用,和海外有十年左右的差距。至于毛利率, 还不太好说,应该是上升的,因为需要的可替代的劳动会越来 越少。但另一方面,也有风险,首先 CPO 故障替换很麻烦,第二研发成本很高,所以硅光 CPO 有一个逻辑是要有海量出货。

问题 7:DCI 这块解耦给公司子系统带来的机遇如何?

回答:除了中兴烽火,我们主要配电力高铁,比较广泛, 大的集成商和客户之间夹缝的项目。随着网络多元化网络化多层次化,电力交通地铁等,包括网络安全部门的需求,大概能 有 10 亿的收入。我们认为器件厂商有足够的空间,核心还是服务客户。

问题 8:公司打算采取何种激励机制弥补国企在市场反应速度上面的不足?

回答:公司的激励机制从某种意义上来说是够的。我们已经推出的三期股权激励,核心骨干员工持股比例不算小,激励 作用比较显著。另外,过去我们一直采取项目股权多元化、业 务流程优化等来提升激励作用。至于股权激励目标,这个水平是达到了一个平衡点,从我个人角度看不认为激励不是排在首 位的因素,首要的还是策略和战略。

光迅科技表示,未来除了 2B、电信、 数通, 也希望在2C 端,包括物联网、车联网等应用有布局。希望进一步推动芯片能力,在下一代集成光电方面有更多产品推出,以提升光迅科技的全球核心竞争力市占率。“展望今年,我们还是有信心完成股权激励的目标。Q1 的形势还不错,Q2 在 10GPON、5G 等方面回到增长轨道里。”

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