通鼎互联连续三个月中标数亿大单!5G建设加速 光纤市场回暖?

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继9月预中标3亿元中国移动2021年至2023年馈线及馈线连接器产品集采项目后,通鼎互联(002491)再传捷报!

捷报频传,市场回暖?

10月19日,通鼎互联公告称, 2021年10月12日“中国移动采购与招标网”发布了中国移动 2021 年至 2022 年普通光缆产品集中采购中标候选人公示,公司为相关中标候选人,预计中标金额约4.6亿元。

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根据招标文件及中标候选人公示,公司此次预中标的普通光缆产品,中标份额为 5.12%,预计中标数量约 728 万芯公里,预计中标金额约 46,438.80 万元(不含税),占公司 2020 年度经审计光纤光缆产品总销售额的 43.31%,占公司 2020年度经审计营业收入的 12.95%。对公司未来经营业绩存在积极影响。

通鼎互联于2010年10月登陆资本市场,在通信领域深耕多年,产品和解决方案不断丰富和完善,目前形成了光电通信、数据通信设备、网络安全和移动互联网等主要业务板块。

其中,光电通信板块为其主要营收来源,通鼎互联目前建成了从光纤预制棒、光纤、光缆到通信电缆、通信设备等多个业务类别较为完整的产业链,本次公司预中标的集采项目,将有助于公司通信市场地位的巩固。

2021年上半年,通鼎互联的营业收入为14.42亿元,去年同期营收18.32亿。

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尽管通鼎互联上半年实现归母净利润6043.71万元,同比增长149.62%。然而,通鼎上半年14.42亿元的营收在光纤光缆行业中只能身屈第9,而营收增长为-21.27%的表现却在十大光纤光缆企业中同样排名第九。

而此时的特发信息及烽火通信的营收增长率已扭负为正,得到两位数的增长,其中特发信息营收增长率为37.91%,烽火通信增长率为 27.22%。

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只能说,光纤光缆这个细分的领域,真的高手如云、卧虎藏龙。

而自踏进下半年以来,通鼎互联有了后来者居上之势,中标的频率还是有点高,在8月份时,通鼎互联曾发公告称预中标 2.43亿元馈线及 1.24亿元馈线配件,该次馈线及馈线配件的中标位次均为第二名。

核心竞争优势突出,未来成长可期

经过多年的发展,我国传统的光通信行业已进入寡头竞争时代,光纤光缆业务少数几家头部企业瓜分大部分市场份额。

通鼎互联是我国光纤光缆行业最大的民营企业之一,凭借持续的研发、扩产和市场开拓,公司的收入规模从2007年的4.84亿元成长到了2020年的35.86亿元,尽管2018年之后的两到三年整个行业经历大幅调整,通鼎互联依然保持着较大的营收规模和较高的市场份额。

截至2021年6月底,通鼎互联拥有授权专利822项,其中发明专利186项。2021年上半年获得授权新专利36项,其中发明专利7项。2021年上半年,公司共申请新专利55项,其中发明专利23项。

通鼎互联之所以能够在激烈的市场竞争中守在行业的“第一阵营,其核心专利功不可没。

今年以来,通鼎互联集中优势,继续聚焦通信产业。2021年上半年,公司光纤光缆市场价格仍处于历史低位,毛利率为-1.72%。

但,与此同时,通鼎互联的网络安全业务板块亏损也实现大幅收窄,经营业绩持续好转。2021年上半年,网络安全业务板块实现营业收入7993.41万元,较前期增长182.25%,毛利率增加39.98个百分点。

随着运营商网络的持续建设,未来光纤光缆供需关系预计将得到改善,其价格有望逐步回升。通鼎互联作为行业的佼佼者,只要持续维持其核心竞争优势,未来成长可期。

92亿元光缆大单落地,燃爆光缆行业

10月12日,中国移动公布2021年至2022年普通光缆产品集采项目中标候选人名单。此次集采普通光缆预估规模为447.05万皮长公里(折合1.432亿芯公里),设置最高投标限价为985886.67万元(不含税)。

本次中国移动98亿元光缆采购大标,最终由14家企业成功中标,报价接近9.3折。

此次光缆最终成交均价超过60元/芯公里,而去年则约为40元/芯公里,涨幅超过50%,开始恢复到2019年的水平。

可以说今年中国移动的普缆集采呈现量价齐升的局面,

一单激起千丈浪!

光缆行业景气度触底回升?

一直以来,运营商的投标价格是行业最为重要的参考指标,它在一定程度上决定了中标人选的归属地位,这导致普通光缆集采竞争一度激烈异常。而此前的价格持续下降导致部分光棒产能收缩,甚至部分小企业直接退出竞争。

而今,随着5G建设的持续推进,5G规模建设/流量高增扩容驱动光纤光缆需求持续快速增长,供需格局边际有望持续改善。

天风证券认为,本次中国移动集采“量价齐升”,意味着需求增速进一步向上,反映5G规模建设/流量高增扩容驱动光纤光缆需求持续快速增长,价格回暖也反映供求关系持续改善,光纤光缆行业底部反转确立。

万联证券分析师夏清莹在研报中表示:“5G网络在下半年建设的加速叠加‘双千兆’的建设要求将驱动光纤光缆需求在未来的几周年中持续快速增长,国内需求面边际改善趋势明显。同时,光纤光缆观的价格在成本的极限承压下已经达到极致,随着小厂商的撤出,行业竞争格局转好,整体招标价格有望触底反弹带动行业进入估值修复区间。”

国盛证券分析师宋嘉吉亦认为,光缆作为通信建设的重要材料,集采规模的上升验证了在经济下行压力加大背景下,5G建设作为新基建组成和提振经济的重要手段之一,将在第四季度出现加速的逻辑。

“随着5G需求的增加以及核心网提速需求,网络通信基建的投入还将增加,光纤光缆的确属于有一定拓展空间的行业,但是光纤光缆行业产业链利润主要集中在上游材料四氯化硅的硅料,以及硅料加工成的光棒,光纤光缆行业竞争企业较多,行业竞争比较激烈,产品利润率较低。当前行业需求整体向上,各家企业如果积极向产业链上游拓展,则有可能提升自身技术壁垒,提高企业竞争能力。”有业内人如此评价。

而在业内叫好声一片时,守盘多日的股民并不买账。

有理性的股民提出,在光纤光缆价格上行时,光纤原材料的价格也持续上涨,所以,利好的空间并不大。

而这个问题也早有专家学者给出解读,如中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林表示:“当前光纤光缆上游四氯化硅价格也在上行,所以原材料上涨同步于招标价格提高,由于光缆行业竞争比较激烈,故,价格提升并不意外,不过采购量扩大,则对光纤光缆企业构成利好,能够提升这些中标企业的营收,改善基本面。”

华泰证券在研报中解释价格回升的原因时也提到其他原因。他表示,除上游原材料成本提升外,竞争环境的改善也是重要驱动力,这也反映行业头部集中趋势延续,龙头公司间竞争趋于理性。

大环境需求回暖、光纤市场良性竞争

从近几次各家公司中标份额分配较为平滑来看,需求有所回暖、行业开始进入有序的良性竞争,光纤光缆头部公司或将迎来业绩改善机遇。

事实上,多家公司上半年已经显示出了盈利能力的大幅提升。

最近亨通光电预计,公司今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为12.23元到13.98亿元,预计同比增加40%到60%。公司表示,业绩增长原因一是海洋通信电力、特种电缆等智能电网传输等相关产品和工程的营收同比大幅增加;二是公司加强费用管控,推动盈利能力提升。

通鼎互联在半年报中披露,截至6月末,三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达5.1亿户,比上年末净增2606万户。其中,100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达4.66亿户,占总用户数的91.5%,占比较上年末提高1.6个百分点;1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达1423万户, 比上年末净增783万户。

通鼎互联表示,随着运营商网络的持续建设,未来光纤光缆供需关系预计将得到改善,光纤光缆价格有望逐步企稳回升。

东数西算,海内外市场共振

“运营商宽带升级,大幅拉动光纤光缆需求。”对于光纤光缆行业趋势,有业内人士提示一个重要因素:今年3月份,工信部发布《“双千兆”网络协同发展行动计划(2021-2023年)》, 到2021年底,千兆光纤网络具备覆盖2亿户家庭的能力,万兆无源光网络(10G-PON)及以上端口规模超过500万个,千兆宽带用户突破1000万户。

此前,在 7 月 5 日,工信部联合十部委发布《5G 应用“扬帆”行动计划(2021-2023 年)》文件, 明确提出:到 2023 年,我国 5G 应用发展水平显著提升,综合实力持续增强。

通过打造 IT(信息技术)、 CT(通信技术)、OT(运营技术)深度融合新生态,实现重点领域 5G 应用深度和广度双突破, 构建技术产业和标准体系双支柱,网络、平台、安全等基础能力进一步提升,5G 应用“扬帆远航” 的局面逐步形成,并形成任务指标。

此外,我国将构建新型跨区域“东数西算”算力体系,建设数据中心集群之间,以及集群和主要城市 之间的高速数据传输网络,优化通信网络结构,扩展网络通信带宽,减少数据绕转时延。建立数据中心网络监测体系,推动数据中心与网络高效供给对接和协同发展。算力体系网络的建设将对光通信和数据中心行业和业务带来新的驱动力。

与此同时,在新冠疫情的笼罩之下,居家远程办公成为“新常态”,低延迟、高带宽的特性需要不断强化,海外用户端数据激增。

随着欧盟 2030/50 年数字议程的敲定,欧盟各国政府已 经开始深度参与到当前的光纤网络建设中,欧盟 2020 年光纤入户接入数达到 1.83 亿户,整体覆盖率突破 50%。

总的来看,在需求端,除了国内运营商陆续启动集采,还有欧盟发布了“欧洲数字十年计划”(目标到2030年欧盟全部家庭换用千兆网络),美国也将投资宽带建设,这有望给行业复苏带来“海内外市场共振”。


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