3月4日，高凌信息正式启动申购，发行价为51．68元／股，网上申购代码为787175。按本次发行价和新股发行数量，预计募集资金约12亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额约11亿元，较原计划约少4亿。
从招股书来看，高凌信息的营收增长主要来源于军用电信网通信设备销售。
高凌信息董事长、总经理冯志峰在网上路演时回应《科创板日报》记者称：按照相关测算，军用通信领域的程控交换系统设备的整体年市场规模在3亿元以上，公司2020年程控交换系统设备在军用通信领域的市场份额已超过60％。未来将通过增加研发投入，开发适应市场需求的新产品以满足下游市场需要，保证营收的可持续性。
目前，高凌信息的业内可比公司包括震有科技、佳华科技等科创板上市公司。其中，与佳华科技在环保物联网应用业务方面具有可比性；与震有科技则是同样提供通信系统产品，但震有科技涉足电信运营商、政府、电力、煤矿等多个行业，高凌信息主要面向军队销售产品。
业内可比公司情况
军用通信设备营收占比超7成
2021年高凌信息的营收虽然保持增长，但净利润有可能下滑。
经初步测算，预计2021年全年营业收入区间为4．57亿元至4．75亿元，同比增长幅度为14．95％至19．47％，预计归母净利润为1．05亿至1．19亿元，同比增长幅度为－3．98％至8．83％；预计扣非归母净利润为9000万元至1．03亿元，同比增长幅度为－5．25％至8．43％。
高凌信息解释，主要原因在于各地实施的新冠防控措施可能影响应收账款回收，进而对信用减值损失产生影响。此外，公司持续加大研发投入力度，导致研发费用同比增长超过营业收入增长幅度。
目前，高凌信息的主营业务分为军用电信网通信设备、环保物联网应用、网络内容安全和网络空间内生安全四大业务板块。在报告期内的营收增长主要来源于军用电信网通信设备，主要销售产品为程控交换系统。这部分业务的营收从2018年的1896．86万增长至2020年的2．83亿元，总营收占比达71％。
高凌信息业务营收占比情况
冯志峰表示，根据2020年公司向国防单位B的销售，以及按公司中选的局用机和用户机规格数量测算，程控交换系统设备在集采模式下的年市场规模约为2．77亿元，加上各军种使用单位零星采购的市场规模，军用通信领域的程控交换系统设备的整体年市场规模在3亿元以上。按此测算，公司2020年程控交换系统设备在军用通信领域的市场份额已超过60％。
目前，军用电信网尚未启动IMS网络建设，仍主要采取电路交换技术架构，程控交换系统设备是其网络交换节点使用的主流装备。高凌信息指出，若军用电信网启动IMS网络建设，公司将与华为、中兴、震有科技等潜在竞争对手共同参与IMS设备的市场竞争。如果不能在新产品的竞争中占据优势地位并获得市场份额，将对未来业绩带来不利影响。
冯志峰介绍，目前公司拥有5类IMS网元设备电信设备进网许可证，并拥有高稳定热备冗余等IMS相关的多项技术，以及IM04 ACS接入网关控制功能设备系统软件等软件著作权。未来将通过增加研发投入，开发适应市场需求的新产品以满足下游市场需要，以保证营收的可持续性。
客户集中度高 业务增长依赖单一大客户
高凌信息的主要客户为国防单位、政府单位和军工企业。报告期内，高凌信息向前五大客户的销售收入分别为1．05亿元、1．33亿元、2．90亿元和9398万元，占营业收入的比例分别为59．74％、52．90％、72．86％和47．51％。
其中，2020年第一大客户国防单位B的销售收入达到2．42亿元，总营收占比为60．84％，达到当年军用电信网通信设备业务营收的86％。在其他业务板块2020年营收均下滑的情况下，这也成为其2020年业务增长的主要动力。
